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拥挤赛道产能优势不大时代电气的突围之路

新闻来源:未知    点击数:    更新时间:2021-11-17 19:22    收藏此页
  近来,英飞凌首席执行官在德国的一个汽车会议上表示,英飞凌的积压订单要到 2022 年较晚时分才能完结,假如芯片、汽车生产能在明年第三季度康复平衡,那就是最好的状况。
  
  本年以来,汽车核心部件 IGBT 模块陷入紧缺状态,国际厂商交货时刻超 52 周,这给国内厂家带来了难得的国产代替良机。
  
  目前国内企业中进入汽车 IGBT 的包括年代电气、斯达半导、士兰微、比亚迪半导体等,其中年代电气由于器材覆盖电压范围最广,也被看做最接近英飞凌的本乡厂商。
  
  自 2021 年 9 月上市以来,年代电气股价先抑后扬,从跌落 22% 到上涨 60%,出资者对其实力褒贬不一,那么年代电气生长性怎么,在 IGBT 方面有何优劣势?
  
  年代电气的突围之路
  
  铁路建造速度放缓,功率半导体和电驱扛起大旗。
  
  作为我国轨道交通行业的头部牵引变流体系供应商,年代电气一向伴随国内高铁、地铁建造的迅猛发展而生长。
  
  不过,自 2020 年以来,年代电气的轨道交通配备事务营收已现颓势。2020 年该事务完结营收 138.9 亿元,同比下降 4%,到 2021 年前三季度,该事务完结经营收入 68.3 亿元,同比下降 20%,连累总营收下滑近 14%。
  
  这背面与我国的铁路出资方案密切相关,依据国家铁路局数据,上一年我国的固定资产出资打破了接连 7 年高于 8000 亿元的记录,累计完结 7819 亿元,到本年前三季度则仅完结 5102 亿元,假如四季度没有加大出资,那么本年全年或许出资量将低于 7000 亿元。随着我国铁路建造日益完善,后续出资放缓将是大势所趋,出资水平很难继续增加。
  
  幸亏前三季度,年代电气的新式配备事务完结经营收入 14.9 亿元,同比增加 28.5%,其中功率半导体事务完结经营收入 7.3 亿元,同比增加 46.7%,新能源车电驱体系事务完结经营收入 2.8 亿元,同比大增 258%。
  
  高生长的功率半导体事务和新能源电驱体系似乎成了年代电气的突围利器。
  
  早在 2008 年,年代电气凭仗收买上市公司 Dynex75% 股权,获得其坐落英国的 IGBT 芯片生产线及模块封装线、大功率双极器材芯片生产线及封装线,并在 2019 年收买其剩下 25% 股权。
  
  依据年报数据,2020 年年代电气功率半导体器材的产能为 79.4 万只,产能利用率为 73.54%,假定销售单价不变,产销比达 100%,功率半导体事务全年连续前三季度 46.7% 的收入增速,那么 2021 年全年预计销售数量能达 76.9 万只,产能利用率将达 97%。
  
  假如销售状况比较好,年代电气功率半导体或许很快会晤临产能缺乏的状况,未来业绩增加是否会受限于产能?
  
  依据调研数据,年代电气旗下的合资工厂芯片产能一期规划年产能 12 万片,二期规划年产能 24 万片,别离对应功率半导体 30 万只、60 万只产能,预计 2022 年年头开释,那么明年产能大概在 170 万只左右,翻了一倍。
  
  远期看,年代电气产能不成问题。不过它本年的业绩或将接受较大压力,由于新式配备事务毛利率在 20% 左右,比轨道交通配备事务低差不多 20 个百分点,在这样的差距下,高营收占比、高毛利率的轨道交通配备事务不再增加关于年代电气来说仍然是影响极大的,而 IGBT 产品受限于当下的产能,从订单交付到收入确认,时刻会会集在 2022 年,本年全年则会连续营收、净利润双双下滑的窘况。

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